道氏定理四：价格波动分级

道氏定理四：价格波动分级定理
价格指数可分解为三个级别的运动：
1、主级正向波；
2、次级逆向波；
3、日间杂波。

第一级波动，即主级正向波，是最至关重要的价格波动，也就是通常所说的牛市或熊市，其长度有时可达数年之久。

第二级波动，即次级逆向波，是最具欺骗性的价格波动，其长度不少于三周。

第三级波动，即日间杂波，是最无意义的价格波动。

投资人最主要的两大心理弱点是“贪”和“怕”。从心理学的功效上来说，次级逆向波主要起到诱发投资人“怕”的心理弱点的功能，而日间杂波主要起到诱发投资人“贪”的心理弱点的功能。每个有实际投资经历的投资人 ，都能反省出自己被次级逆向波震荡出局或阻吓进场的经历，而这正是怕的结果，怕失去已形成的浮动赢利或怕市场已经转向等等情况。每个有实际投资经历的投资人，也都能反省出自己被日间杂波诱发贪欲的经历，如为了抓反弹而错误进场最终亏了大钱等等情况。

因此综合地说，大多数投资人在证券期货市场上是在次级逆向波和日间杂波的水平上赚小钱，但在主级正向波的水平上输大钱，因此合下来成为最终的输家。而少数高明的职业投资家则是在次级逆向波和日间杂波的水平上输小钱，但在主级正向波的水平上赚大钱，因此合下来成为最终的赢家。

由此可知：正确、准确地区别主级正向波、次级逆向波及日间杂波对投资成败与否具有至关重要的意义。但是，对于区分主级正向波、次级逆向波及日间杂波的方法，我们有以下引论：

1、对主级正向波、次级逆向波及日间杂波的区别，不论使用何种技术方法，都不能达到百分之百的准确和正确。

投资人必须明白，对道氏所提出价格三波段的区分，决不能达到尽善尽美的程度。投资人必须允许一定限度的错误空间，即允许你用来区分各级波段的分析方法有一定限度的错误空间。

 2、对主级正向波、次级逆向波及日间杂波的区别方式不是唯一的。

道氏所提出的波段区分方式，并不是唯一的方式。投资人在对具体投资对象进行该项研究时，应考虑以下综合因素：价格波动的统计特征、投资人的心理状况，投资资金的特征及性质（如风险特征、收益预期等）、市场交易规则、交易指令周转周期、交易成本、市场心理等等，来综合地加以判断。对不同的投资对象，投资人根据以上诸因素也可能确定不同的波段区分结果。这种区分结果是否正确，其答案最终由市场给出。

3、主级正向波、次级逆向波及日间杂波之间可能存在依次循环转化关系。

由以上引论二，可以推知主级正向波，次级逆向波及日间杂波之间的可能存在有依次转化关系。发现这种依次循环转化关系，可使投资人获得：
（1）最佳投资方案；
（2）投资风险分散化；
（3）最大限度地利用投资资金，即加快投资资金的周转。

4、上述循环转化关系的界定不是随意的，并且具有终止点。