道氏定理一：非人为操纵性

道氏定理一：非人为操纵性定理
在主级正向波（Primary Trend）水平上，金融市场不可能被人为操纵；在次级逆向波（Secondary Reactions）水平上，金融市场有可能受到人为操纵行为的局部影响；在日间杂波（Daily Fluctuations）水平上，金融市场有可能受到人为操纵行为的较大的影响。

道氏这一定理是极为重要的投资定理。对投资人而言，甚至可以说是最重要的定理之一。对投资市场是否可以被人为操纵的判定，是区别不同类别投资人的分界点。当投资人认定市场人为操纵时，他就完全不可能真正掌握任何一门投资交易技术，而不论这种投资技术源于何种投资理念。因为任何一种真正有效的投资技术的基础，都在于投资人能借此有效的控制自身的心理弱点。而当投资人认定市场是被人为操纵时，则表明他已经被自身的心理弱点所完全控制。因此，当投资人认定市场是被人为操纵时，表面上是显示投资人对战胜外在的“市场”失去了信心，实质上是对战胜内在的“自我”失去了信心。这样的投资人必定不可能成为市场上的最终赢家。

道氏在上述定理中，还间接提出了两条重要的投资分析原则：
1、市场价格波动的结构成份分解应以“市场不可人为操纵”作为重要尺度之一。对市场价格波动的结构成份正确分离，进而针对不同结构成份采取不同的操作策略，这是任何成功投资方法中的关键性步骤。道氏定理在100年前就提出了这一问题，而且明确有效的对价格波动的结构分析提出了测量尺度，这应当说是非常了不起的成就。

2、投资交易策略的设计基础应以“市场不可人为操纵”作为重要尺度之一。从道氏定理一还可以引申出，当投资人设计投资交易策略时，应当以“市场不可人为操纵”作为最低测量标准。任何一个市场，不论是西方历史悠久的金融市场，还是亚洲新兴的金融市场，其价格波动中都必然包含一个以上的“不以投资人意志为转移”的波动结构，而这一结构才应当是投资人据以制订投资交易策略的基础。客观的测定并有效的分离出这一完全不受人为影响的价格波动结构成份，是投资家面临的主要任务之一（发现主级正向波）。